流血上市，而后造就妖股

2012 年 3 月 23 日，这一天，初春的寒意尚在，中概股依然沉浸在低迷氛围中，不被美国的投资者所看好，唯品会的发行价从8. 5 美元-10. 5 美元每股下调至6. 5 美元每股，首日开盘即破发，并一度跌至 4 美元每股，最终报收每股5. 5 美元，较发行价下跌15.38%，被业界称为“流血上市”。

直到半年后，唯品会的股价才重回到发行价6. 5 美元每股，此后又是近半年的时间， 2013 年 2 月，唯品会发布 2012 第四季度财报，同比扭亏为盈，首次实现盈利的消息让股价迅速上涨，而唯品会 2014 财年给出的数据——公司营收、净利润分别为37. 7 亿美元和1. 37 亿美元，增长122.4%与162.4%——在增速飞快的势头下，唯品会股价一度飞升至 229 美元每股，较股价最低时暴涨近 60 倍，被市场称为“第一妖股”。

沈亚的个人身家随之突破百亿元人民币，但他并不喜欢“妖股”的称呼，也从不认可，在他看来，唯品会的火箭式上涨，赢在顺势。

唯品会CEO 沈亚

2014 年 2 月 14 日情人节，彼时电商届最大的一则新闻尘埃落定——唯品会以1. 125 亿美元现金，战略投资乐蜂网，占其75%股份，这也是唯品会上市以来首次大规模并购投资，沈亚表示，此次联姻，是看中乐蜂网强势的美妆产品渠道及客户资源，以期充实唯品会的特卖品类。

次月，唯品会进一步扩充产品品类，首次推出了汽车特卖专场，而到了 2014 年底，唯品会注册会员突破 1 个亿。

被媒体广泛报道的是，某服装品牌负责人曾透露过与唯品会合作的四个理由：处理尾货和过季产品;做免费的品牌广告;限时限量的特卖模式，不会影响供货商的线下价格体系，品牌商还可以拿一些新品到唯品会做一些销售测试;账期很短，仅 1 个月左右(大部分电商的账期都在 3 个月以上)，不压供货商的货款。

那是唯品会颇为风光的一年，但紧接着，挑战和风波开始袭来。

风波不断、质疑不断

2015 年 4 月，唯品会的股价处在历史最高点30. 72 美元，当时的市值是178. 79 亿美元，对比现在，唯品会的股价在 12 美元上下波动，市值刚刚超过 70 亿美元，市值缩水了60%，这中间发生了什么?

数据体现出来的是，在营收、净利润、活跃用户数等方面， 2015 年下半年，唯品会已经结束了此前的疯狂增长，增速放缓成为事实。

2015 年第一季度，唯品会的营收同比增速首次下降到100%以下，而接下来的两个季度增速依旧在快速下滑，到了第三季度，唯品会在 2015 年 11 月 13 日发布业绩预警，营收 86 亿- 87 亿元，比预计年增长71%-74%下降了10%，当天唯品会的股价应声下跌，跌幅27%。

（编辑：ASP站长网）