研报：长城证券：互联网医疗：乘政策东风方向渐明 细分领域不断发展

(讯)一、互联网医疗风口开启

互联网医疗作为医疗领域新模式，在流程优化、数据支持、破除医疗服务时空壁垒等方面具有较强优势。1、多政策推动，省级相关政策陆续出台。2018年以来我国互联网医疗领域政策密集出台，从总领性政策到规范管理办法，再到具体板块的指导意见，层层递推助力互联网医疗步入快车道；在国家各政府部门推进下，诸多省市陆续出台针对本区域互联网医疗发展的利好政策，贵州和银川市率先落地互联网医疗进医保有关文件。2、互联网医疗正全面迈入互联网医院的2.0阶段及三医联动的3.0阶段。当前互联网医疗保持快速增长态势，未来市场和用户规模可期；总体来看其发展主要历经以在线挂号为代表的1.0时代、以互联网医院为主的2.0时代及以三医联动为核心的3.0时代，当前我国正处在2.0阶段并积极3.0阶段迈进。

二、潜在细分领域不断发展

1、医疗：互联网医院规划日趋清晰，医保支付接入有望加速推动进程。2018年四个互联网医院相关的政策文件重磅出台，对其服务范围予以规范，此后省级互联网医院监管平台建设得到各省重视，超过150家互联网医院在多省市落地；医保支付接入政策明晰后，互联网医院建设成本规模效应将逐步凸显，有望进一步加快发展进程。

2、医药：药品零加成推动处方外流。处方外流作为破除“以药养医”的重要手段，近年备受政策推崇，除放宽界限、明确外流路径等直接政策加持外，一系列药品零加成降价举措亦有效助推处方外流。

3、保险：政策利好以及医保控费，商保接入加速推进。当前我国处在医疗基金支出攀升、医保控费亟待加强的关键期，因此鼓励商保经办政策进一步推进，为商保成长开拓出广阔空间；DRGs技术和医疗大数据能够利好商保运营，助力商保发展以缓解医保潜在赤字风险。

4、其他领域：互联网+慢病管理以及互联网+医养结合。面临慢病患病率走高、支出加剧以及人口老龄化、养老负担加重的严峻现实，互联网可在慢病管理和医养结合领域发力。

三、各上市公司布局创新业务

各上市公司加速调整战略布局：卫宁健康（300253）基于“4+1”战略推出云医、云险、云药和云康，创新业务布局最广；创业慧康（300451）打造八大平台共筑医卫互联网事业群，当前区域医疗业务“健康中山”示范效应显现，医疗大数据业务不断加大投入、表现突出；此外，围绕医疗、医药和医保领域，东软集团（600718）、思创医惠（300078）、东华软件（002065）、和仁科技（300550）、万达信息（300168）、久远银海（002777）、国新健康（000503）等医疗信息化上市企业同样作出部署。

风险提示。互联网医疗政策推进不及预期；互联网医院推进缓慢；互联网医疗业务进展缓慢导致短期亏损的风险。（来源：长城证券 文/周伟佳 编选：）

（编辑：ASP站长网）