金山办公：千亿市值撑不起英雄梦

疫情黑天鹅事件之下没有一座孤岛，风雪几乎扫荡了所有人。

疫情之下，最为直观的反映是股市。2月3日鼠年开市，雪崩式的开盘下跌几乎没有人能够幸免，A股历史罕见的超过3000支个股跌停，全天沪指下跌7.72%，深指下跌8.45%，创业板下跌6.85%。整个盘面几乎溃不成军，全线飘绿。

但在全面飘绿的盘面上，在线教育、病毒防治、云办公等板块却突破围线，逆势上行。在云办公板块方面，二六三、苏州达科、会畅通讯、金山办公等均一路上升，尤其是金山办公从2月3日的开盘171.9元/股之后一路狂飙，截止至3月3日午盘收盘价为267.9元，涨幅将近56%，市值高达1237.28亿元。

“WPS是个英雄的梦想。”在金山办公将要上市的前夕，小米创始人、金山软件董事长雷军在发出的全员信中如此说道。而这一次，已经蛰伏了32年的老将金山办公好像终于等来了风口。

此次云办公概念的爆发，直接让金山办公跨越千亿市值的大关，但是千亿市值的身价并没有带给金山办公高营收。

2月27日，金山办公发布了2019年度业绩快报。根据财报数据，金山办公2019年实现总营收为15.79亿元，和上一年相比增长39.8%；净利润为4.03亿元，和上一年相比增长29.73%。和金山办公的千亿市值相比，其总营收确实低的不太相匹配。

另外，风口之中看似起飞了的金山办公，实际上却面对着强悍对手的重压。在办公软件的行业里，微软的office力压金山办公的WPS，据悉微软的office业务2018年实现收入283.16亿美元，而金山办公2018年的营收仅为11.30亿元，简直是小巫见大巫。

糟心事还有，2019年前三季度，金山办公均出现了净利润的同比下滑现象。从长远角度来看，金山办公在高市值低营收、巨头力压下，离真正成为“民族软件的排头兵”的目标还要走过很长一段路。

只是，金山办公正处在风口之中，这不禁让人猜测，金山办公会成为“站在风口猪也能飞上天”还是“风口过去摔死的都是猪”？

金山办公翻身

“等得太久之后，你都不相信这是真的。”雷军难掩激动的心情。

金山办公在历经20年的等待，几番波折从深圳创业板一度转战至上海科创板之后，终于成功上市。而这是雷军实控的第三家上市公司，金山办公的一经上市就受到了资本的热捧，打破了上市即破发的魔咒。

2019年11月18日早上9点半，金山办公在上交所科创板正式挂牌上市，开盘140元/股，和发行价45.86元/股涨超幅度超过200%。截止至收盘，最终涨幅为175.51%，金山办公报收126.35元/股，市值高达582.47亿元。

金山办公大受追捧，而突如其来的疫情更是将云办公推上风口。

天眼查的数据显示，国内当前一共有4500家云办公企业。2月3日复工第一天，大约有2亿人涌进远程办公，直接使钉钉在2天之内就扩容2万台云服务器；同时企业微信平台使用的企业也急剧增加，从开工首日起企业微信持续着十几倍到几百倍的扩容。另根据七麦数据网站显示，在苹果App Store应用总榜上前五名的APP中，有3个都是云办公领域的APP。

将WPS作为核心的金山办公，其核心业务之一就是云办公，它同样也被风吹了起来。

从1月23日起，金山办公用户增长迅猛，WPS表单服务器的扩容达到5倍。2月3日正式复工之后，多人协作和远程会议功能的用户使用频率激增，金山文档的在线office扩容1倍，远程会议服务器扩容达到3倍。金山办公的备用服务甚至已经全部上阵，而不得已启用金山云的云主机支撑运作。

风口之下，金山办公成为远程办公的香饽饽。2月3日开盘，金山办公从171.9元/股一路狂飙，截止至3月3日收盘价为270元，涨幅将近57%，这也直接让金山办公跨进千亿市值的大门。

这与曾经的金山办公相比，可以说是置死地而后生。

1980年求伯君带着WPS1.0出关，当时WPS1.0批发价为2200元，年销售达到3万多套，用户累积近2000万。“出道即巅峰”的金山办公，在国内的办公软件市场占有率曾一度高达90%。但是时代风云变幻，1990年IBM、甲骨文、微软等跨国软件巨头进军中国市场。微软的影响更是被业界直言，“微软之下，寸草不生”，一时之间各种中文处理系统纷纷陨落。

盗版猖獗再加上微软重压，金山的处境也越发艰难。雷军曾感慨：“WPS在微软Word面前死过一回”。

如今32岁的金山办公市值大涨，成为咸鱼翻身的典范，可人们还是疑惑：WPS能成为金山办公的护城河了吗？

根据金山办公招股书中的数据，在2016-2018年间金山办公营收分别为5.4亿元、7.5亿元、11.3亿元，净利润分别为1.3亿元、2.1亿元和3.1亿元。和一路狂飙的股价和市值相比，金山办公仅仅依靠WPS所带来的营收似乎还不能够有力支撑其后续的路途。

2019年前三季度中，金山办公的总营收为10.42亿元，净利润为2.04亿元，较上一年同期减少2.51%。对此金山办公的董事长兼CEO董珂表示，这是由于2019年在技术方面投入提高较多，所以净利润有所下降。

研发占比重，这对于一家互联网科技公司来说无可厚非，但是金山办公在研发上的支出和微软、阿里、腾讯相比，还是显得相形见绌。在微软2020财年Q2财季的数据表示，其研发支出达到了46.03亿美元，而金山办公2019年前三季度的研发费用仅为4.38亿元。

在金山办公的财报数据中，研发费用占据相当高的比重，这也意味着金山办公要承担巨额成本。由此，对于如今乘上风口的金山办公来说，如何加快脚步巩固自身核心竞争力、提高盈利能力成为是迫在眉睫的任务。

护城河的堆造

求伯君曾经说过，“只要金山还在，WPS就还在！” 在遭遇了一系列的沉重打击之后，为了能够继续活下去，金山引进事业部，同时在原有的基础之上，再成立四个事业部，即WPS、金山毒霸、金山词霸、西山居。

后来在雷军的建议之下，求伯君重写WPS，正是这次重启让金山办公走上了正轨。

在2005年9月，经过三年时间的苦战之后，重版再来的WPS Offiee200正式版发布，这一版本的WPS几乎与微软的office操作界面无异。而后推出的“免费+兼容”模式，让WPS重新焕发活力，将流失的用户重新拉回。

根据金山办公招股书中的数据，截止至2019年3月，金山办公的主要产品月活跃用户数量超过3.28亿，WPS的注册用户总量为2.80亿，WPS办公软件用户在国内的办公市场用户总规模占比达到42.75%。

在此时，国家对于信息安全的管控越来越严格，办公软件的自主可控成为重要的一环。

（编辑：ASP站长网）