喜马拉雅的“路线图”，荔枝FM学得会、追得上吗？

文｜熔财经

作者｜XL

1.尴尬的“音频第一股”

在上市后的半年时间里，荔枝FM似乎很少因为自家的新闻被提及：要么是喜马拉雅赴美IPO，要么是Clubhouse爆火。关注度多靠同行衬托，国内音频第一股，无人知是“荔枝”来。

明明赢在了起跑线，荔枝却没能把“耳朵经济”的故事足够讲好。

其实在过去几个交易日，荔枝股价低调走出了一波四连涨。消息面上，荔枝在6月23日宣布旗下播客产品——荔枝播客已正式上线腾讯车载小场景，有望实现在腾讯生态体系下的进一步互通。再往前数，6月3日荔枝还发布了一季度财报，显示营收同比增长34%，移动端月活、月均付费用户数也都录得了不错的涨幅。

图片来源：公众号“雷递”整理

然而一片岁月静好之下，荔枝作为国内音频第一股的“尴尬”之处也暴露无遗 。拿财报来说，数据显示荔枝一季度净亏7000万，同比增长45%。官方解释是播客上线、加上车载音频布局、TIYA海外投资太烧钱——一句话概括，荔枝在烧钱换流量和收益。

上面一堆漂亮的增长数据顿时又没那么香了。

“早起的鸟儿有虫吃”，这句话显然不适合在线音频行业。1月17日荔枝抢先登陆纳斯达克，上市当天股价收于11.63美元，仅高于发行价5%，同时换手率高达89.57%——也就是说大部分参与交易的投资者，都选择了当日卖出。

然后“熔财经”看到，在第二天，荔枝还是没能逃脱破发的尴尬，资本市场的态度表现得非常明显。

年初沾光Clubhouse，荔枝股价在2月一度上涨90%。吃到Clubhouse红利，对于连续4年亏损的荔枝算是个好消息，但要想借助这波浪潮让自己重返聚光灯下，恐怕没那么简单。

其中根源，就在于荔枝当初为了差别化路线，独树一帜走出的UGC模式。

2.UGC带来的致命问题

荔枝在招股书中将自己定义为“中国最大的UGC在线音频平台”。所谓UGC，是以用户自主上传的内容为主，与生产专业内容为主的PGC对应——后者是喜马拉雅、蜻蜓FM的阵地。反应到内容上，荔枝标签贴得最明显，文艺治愈小清新、情感解惑重社交；喜马拉雅和蜻蜓走的则是大平台方向——所以如果你喜欢听戏曲或者搞笑段子，荔枝会是个不伦不类的选择。

通过UGC模式走出来的，最知名的大概要属“二次元社区”起家的BILIBILI，荔枝走的也是典型的UGC内容平台路线。但当初B站的发家路子，放在音频赛道上并不怎么适用。

坚持UGC给荔枝带来的最为致命问题，是该模式限制了荔枝的变现空间，一路走来，荔枝的营收结构始终过于单薄。

“人人都是主播，坚定做UGC”，这是荔枝成立第一天就喊出的口号。大部分内容由用户自产，这在很大程度上降低了荔枝的获客成本，实现了一定的粉丝经济变现。但硬币的另一面是内容质量与知名度不济、用户付费意愿提升缓慢——2020年第四季度月活达到5843.8万的荔枝，月均付费用户仅为42.2万，付费率只有0.7%。

在喜马拉雅与蜻蜓FM的两面夹击下，荔枝发展到2016年时一度因找不到可规模化的变现方式而陷入困境，直到推出了语音直播。

此后荔枝营收的主要来源就变成了直播收入及用户打赏，但一时的脱困并非什么好事。甚至到现在，荔枝依然可以说是家直播平台，一季度财报显示，从音频娱乐获得的打赏收入占比接近99% 。显然，单一的变现渠道让荔枝的营收能力无法覆盖高额成本及运营费用。

“熔财经”看到，如何解决UGC模式下的获利问题？荔枝花了几年时间，还是没能讲出新故事。

业内分析人士认为，当下的在线音频行业，主流盈利模型已然是“B端依靠广告收入、C端以内容付费为主”。荔枝想打差异化路线没问题，UGC的护城河是真的深，但是要想真正筑成稳固的UGC社区并非那么简单、资本化的故事也没那么容易讲圆。否则当初“单纯”的小破站，也不用费功夫去破圈了。

近几年以来，荔枝对音频娱乐收入的依赖程度不降反增，这在投资者眼里就是颗随时会爆的雷，因此纷纷用脚投票表达了看空。上市不足一年，荔枝市值曾大幅缩水60%，截至6月9日收盘只有7.79亿美元。横向对比来看，同日音视频服务商声网市值为42.87亿元，荔枝不到它的五分之一。

3.进退维谷的版权困境

在UGC模式下，荔枝要面对的难题还有很多，比如连B站也还没能跨过的大山——版权困境。5月27日《老友记》重聚特辑播出，国内放映权则只被优酷、腾讯和爱奇艺三家购买，B站上却出现了大量盗播视频，因此被爱优腾联名谴责、上了热搜。

这背后是UGC难以回避的矛盾点——该模式能很大程度上避免因版权费高企而造成的成本压力，但也必须接受版权漏洞带来的风险 。放到荔枝上面说，扎根UGC路线为其避开了与头部喜马拉雅的直接竞争，但这样有规模的平台，早期为了丰富节目库，一定会有大量版权不明晰的内容充斥资源库。

另外草根创作者版权意识也普遍不强。就像《凯叔讲故事》，早期为了曝光量上遍了各个平台，真到了后面盈利的时候，版权想收回来就非常难。荔枝用户生产内容的模式下，部分用户上传侵权作品是真不懂版权方面的规定，也有一些就是刻意为之。尤其业余主播，想获取正版书有声化的授权很难，首先联系不上作者或出版社，其次也无力去支付高昂的版权费。

“熔财经”据天眼查统计，荔枝主体公司去年收到的相关法律诉讼有616条，其中120条为“侵害作品信息网络传播权纠纷”。仅2020年1月14日一天，上海市闵行区人民法院就宣判了由荔枝作为被告的9起版权纠纷案件；三四月份还接连爆出了因为侵权而被网易、猫耳fm、路遥之女起诉、被处以罚款的消息。

作为平台方，不管是用户主观还是客观侵权，平台本身脱不了干系，解决办法也不是简单一个“侵删”就能负责。与B站一样，荔枝能做的应对措施无非有两种：第一是学喜马拉雅加入到版权购买大军，砸钱买版权；第二就是完善自身内容审核机制，加强对主播版权意识的培训和对侵权的惩罚力度。

这两种应对措施都意味着花更多的钱在内容上——内容成本增加，对于亏损不断扩大、变现渠道单一的荔枝来说，无疑是另一个困境。

（编辑：ASP站长网）