小米的“危”与“机”(3)

国金证券新检测数据显示，在 10 月份新机销售前 20 排行榜中，华为系手机占据榜单中的 9 席，其中新机 Mate 30 系列销量合计超过 200 万台。而小米品牌新发布的机型并未上榜，主打性价比的红米 Note 8 Pro 是唯一上榜机型，且排名靠后。

根据 IDC 数据，小米手机在印度市场已经连续两年保持出货量第一；而在西欧市场，小米正在尝试电商 + 线下小米之家 + 运营商等多渠道，目前看已有初步成效，第三季度该市场出货量同比增长 90%。

不过需要注意的是，小米的海外地位并不稳固。首先是小米一直引以为傲的印度市场，其占有率比同期下降 0.2%，这或许意味着小米在该市场的增长已经遇到了天花板。与此同时，OPPO 与 vivo 则增长迅速，两者合计市场份额已达到 27%，成为小米在印度强有力的对手。

更为重要的是，小米在印度走的是中高端路线，但目前售卖的机型主要还是以红米为主，并不占据绝对的优势。从此次财报中显示出海外 ASP 的下降，其实也体现了小米正在以价格换市场。

另一方面，尽管小米在西欧市场的出货量同比增长 90%，但由于市场拓展的时间较短，基数较小，实现同比爆发增长也相对容易。而价格定位上，小米 Note 8 目前在德国的价格只有 200 多欧元，小米 9 的定价也在 499 欧元，属于中端价位。

总的来说，面对持续下滑的中国存量市场，海外的增量市场是小米当下最大的机会。只不过目前来看，其拓展之路还很艰难。

5G 时代：野望与失意

在回应智能手机出货量下滑时，小米官方给出的答案是：由于目前正处于 4G 向 5G 切换期，手机市场大环境承压，因此小米选择了稳健增长，提高盈利能力和现金储备，消化不良库存。

财报显示，除了毛利率的提升，小米在现金储备方面也从今年一季度的 376 亿元提升到三季度的 566 亿元。并且，截止 2019 年 9 月 30 日，小米的存货账面值为 262.41 亿元，较年初减少 32.40 亿，降幅为 10.99%。

此外，为了弥补技术研发上的短板，小米的研发开支达到 20.33 亿元，同比增加 32.5%，环比增加 30.7%，在总营收中的占比约 3.79%，占到除税前利润的 61.70%。

一方面注重现金流和库存水平的健康，一方面强化技术投入，从以上指标来看，轻装上阵的小米正在 " 囤积粮草 "，为 5G 应用的广泛铺开做准备。

"5G 是小米手机业务增长的下一个希望。" 摩根士丹利认为，5G 手机的推出和全球化扩张将帮助小米手机业务反弹增长，手机销量在四季度将有接近 20% 的同比增长。

相比 4G 手机，5G 手机一方面在基带、天线等方面的硬成本增加，另一方面由于需要产业链的升级，厂商的研发投入更大，这也一直是影响其被市场接受的最大阻力。所以说，谁掌握了具有价格优势的 5G 产品，谁就掌握了未来的手机市场。

为此雷军在 Q3 财报后的电话会议上称，" 在 5G 时代，手机成本上涨后，友商的 5G 手机贵得离谱，小米依然会保持厚道的价格，这会让 5G 更快普及。" 小米方面表示，明年将发布十款以上的 5G 手机。

然而，5G 一方面意味着机遇，但另一方面则是激烈的竞争。要知道，目前中国 5G 手机市场竞争的大体格局是：华为、vivo 势头强劲，而小米和 OPPO 则是不尽如人意。

华为方面，先有 Mate20x 主打同时支持 NSA 和 SA，再有 11 月的 Mate30 5G 接力。从芯片到手机、网络的一体化优势，支持了华为 5G 手机在 2019 年中国市场的领先地位。尤其是近期推出的低价 5G 手机荣耀 v30，更是让小米的性价比优势大打折扣。

同样，vivo 也已经先后发布了 iQOO Pro 5G 版、NEX 3 5G 两款 5G 机型，并且都是较激进的定价策略。IDC 数据显示，中国市场在今年第三季度的 5G 手机总出货量达到 48.5 万台，其中，vivo 主打低端机占据了 54.3% 的市场份额，占据了绝对的先发优势。

而小米在今年也发布了三款 5G 手机，分别是小米 MIX3 5G 版、小米 9 Pro 和小米 MIX Alpha，售价为 4500 元、3699 元和 19999 元。不过从 IDC 发布的三季度 5G 手机市场厂商份额来看，小米仅占有 1.5% 的市场份额，被网友称为 " 中国 5G 手机失意企业的第一名 "。

显然，华为和 vivo 的低价策略打乱了小米 5G 手机的部署，尽管小米已经极力地缩小 5G 手机价格，但先机已失。并且，今后将全部转向同时支持 NSA 和 SA 的新手机，小米已没有太多机会。

（编辑：ASP站长网）